Tehinguradar 2026: Eesti tehinguturg kaotas aastaga kolmandiku aktiivsusest

30. juuni, 2026

Ellex Raidla Tehinguradari andmeil tehti 2026. aasta esimesel poolaastal Eestis 81 tehingut, mis jääb oluliselt alla 2025. aasta teise poolaasta 108-le tehingule. Geopoliitiline ebastabiilsus ja Hormuzi kriis pidurdasid turu taastumist. Raporti on koostanud Ellex Raidla eksperdid Risto Vahimets, Alla Kuznetsova, Merlin Liis-Toomela, Rutt Värk, Martin Mäesalu, Miikael Tuus ja praktikant Elit-Marlene Agu.

Advokaadibüroo Ellex Raidla avaldas 2026. aasta esimese poolaasta tehinguradari, mis toob välja selge langustrendi Eesti tehingturul. Neli kvartalit järjest on tehingute arv vähenenud: 2025. aasta III ja IV kvartalis tehti mõlemas 54 tehingut, 2026. aasta I kvartalis langes arv 44-ni ning II kvartalis 37-ni. Võrreldes 2025. aasta teise poolaasta tipptasemega on tehingute koguarv kahanenud ligi 33 protsenti.

Ellex Raidla partneri Risto Vahimetsa hinnangul ei lase kriisid majandustsüklitel enam lõpuni eskaleeruda. “Me ei taba tippe ega põhjasid enam nii tugevalt kui tavapäraselt. Ennustused ja ootused tehingutele on korduvalt katkestatud kriiside poolt ning nii ka sel poolaastal. Tehinguid toimus ja mõned neist olid päris huvitavad, ent kogunumbrid on pettumust valmistavalt väikesed,“ ütles Vahimets.

Eesti turg: 81 tehingut, kaitsetööstus tõusis nišist põhivoolu

2026. aasta esimesel poolaastal registreeriti Eestis 81 tehingut, mis jaotusid järgmiselt:

27 riskikapitali- ja tehnoloogiavaldkonna tehingut,
4 kinnisvaratehingut,
11 emissiooni (sh börsivälised),
39 traditsioonilist ülevõtmise ja omandamise (M&A) tehingut.

Neist 22 toimus esimeses kvartalis ja 17 teises kvartalis – langus aasta jooksul oli järsk. Võrdluseks: 2025. aasta teisel poolaastal tehti 108 tehingut, millest 52 olid M&A tehingud.

Poolaasta märgilisimad tehingud olid Prisma müük Coopile, Hansabussi müük Soome erakapitalifondile Capman Infra ning Peter Thieli osalusega Quantum Systemsi poolt sooritatud kaks ostu, Hevi Optronics ja Sensus Q, mis annavad märku Eesti kaitsetööstuse kompetentsi väärtustamisest maailmaturul. Tegemist on märgilise nihkega: kaitsetööstus on liikunud kapitalikaasamise faasist ülevõtmis- ja omandamistehingute etappi. Penta Hospitals omandas juunis Südamekodude opereerimisäri, et siseneda Balti turule ja kasutada ettevõtet laienemisplatvormina eakate hooldusteenuste sektoris.

Eesti tehinguturu aktiivsust vedas eelkõige kaubandus (Coop, TKM Grupp, Rimi Baltics), tervishoid (Pharmapark, Tallinna Hambakliinik, Fertilitas, Silmäasema, Südamekodud), logistika ja taristu (Havi Logistics, Hansabuss, Pakrineeme Sadam) ning tehnoloogia ja IT (Messente, Envoice, Replicant IT, Vespia, Webware).

Tehnoloogiasektori suurimaks rahakaasamise tehinguks jäi Skeleton Technologies, kes teatas mais 2026 pre-IPO ringi esimesest sulgemisest summas 33 miljonit eurot – osa kuni 392 miljoni euro suurusest voorust, millega valmistutakse 2027. aastaks kavandatud USA börsile tulekuks. Kaitsetehnoloogiast eest kerkisid esile Frankenburg Technologies (A-seeria, 30 miljonit eurot Plurali juhtimisel) ning Farsight Vision (seed-ring 7,2 miljonit eurot Axon Enterprise’i ja SmartCapi juhtimisel).

Globaalne kontekst: megatehinguid rohkem kui kunagi varem, väiksemad tehingud ootel

Samas kui Eesti ja meie regiooni tehingute arvud langesid käesoleva aasta esimeses kvartalis kahekohalise protsendi võrra, tõusis tehingute rahaline maht koguni 28 protsenti. Ennekõike toimusid suurimad tehingud Euroopa lähiajaloo mõõtkavas.

Euroopa paistis silma erakordse aktiivsusega suurte tehingute osas, ligi pooled kõigist üle 10 miljardi dollari tehingutest toimusid Euroopa osalejaga. Suurimad Euroopat puudutavad tehingud olid Unileveri toiduäri ühinemine McCormickiga (44,8 miljardit dollarit), Kone poolt Thyssenkrupp Elevator’i omandamine (34,4 miljardit dollarit), UniCrediti poolt Commerzbanki omandamine (30 miljardit dollarit) ning ning Bouygues Telecomi, Orange’i ja Free-iliad Groupi konsortsium poolt SFR-i Prantsuse telekommunikatsiooniäri omandamine 23 miljardi dollari eest.

2026. aasta esimese poolaasta suurim tehing maailmas oli Paramounti poolt Warner Brothersi omandamine 81 miljardi USA dollari eest. Teisele kohale jääb Devon Energy ja Coterra Energy ühinemine 58 miljardi dollari suuruse tehinguväärtusega. Ülisuuri, üle 10 miljardi dollari väärtusega tehinguid tehti käesoleva aastaga ülemaailmselt üle 20, mis on Ellex Raidla Tehinguradari ajaloo seni jõulisem statistika.

Tehnoloogiasektoris domineerisid AI-kesksed megatehingud. SpaceX omandas xAI, ühendatud ettevõtte väärtusega 1,25 triljonit dollarit, ning viis juunis lõpule ajaloo suurima börsile tuleku, kaasates 75 miljardit dollarit. OpenAI sulges ajaloo suurima erakapitali kaasamise – 122 miljardit dollarit –, mis tõstis ettevõtte väärtuse 852 miljardi dollarini. Anthropic kaasas G-seeria ringis 30 miljardit dollarit, tõstes oma väärtuse 380 miljardi dollarini.

Väljavaade: kriisid lahustuvad, turg elavneb

Ellex Raidla hinnangul on tehinguturu elavnemiseks olemas mitu eeltingimust: intressid pole tegelikult ebanormaalselt kõrged, kapital on kuhjunud, erakapitalifondides ootab müügi järel palju ettevõtteid ning pangad on laenu pakkumiseks valmis. Kui olemasolevad kriisid lahenevad ja uusi peale ei tule, elavneb turg tõenäoliselt üsna kiiresti. Euroopas näitab suunda megatehingute paljusus ning sellele järgnevad sageli väiksemad järellainetused samades sektorites.

Eesti M&A turu teisel poolaastal jäävad tõenäoliselt domineerima kaitsetööstus ja dual-use sektorid, tervishoid, tehnoloogia võimekuspõhised omandamised ning valikuline erakapitali aktiivsus. “Konkurentsiamet sai 2026. aasta esimesel poolaastal 14 koondumise teadet, mis on märgatavalt vähem 2025. aasta sama perioodi 24-st,” kommenteeris Ellex Raidla juhtivpartner ja konkurentsiõiguse ekspert Martin Mäesalu.