M&A darījumu aktivitāte: jaunas stratēģijas, jauni izaicinājumi un jaunas Iespējas

Neskatoties uz globālajiem ekonomiskajiem izaicinājumiem, 2024.gads Latvijas uzņēmumu apvienošanās un iegādes (M&A) darījumu tirgū iezīmējies ar stabilu aktivitāti. Darījumu apjoma ziņā Latvijai šis gads bijis īpaši spēcīgs – publiski izziņoti 57 darījumi veido vēsturiski lielāko darījumu skaitu, kas, salīdzinot ar iepriekšējo gadu, pieaudzis par 78%.

Reģionālā mērogā Baltijas valstīs M&A darījumu skaits, kuru vērtība pārsniedz 5 milj. EUR, sasniedza 231 darījumu, un kopējā darījumu vērtība pieauga līdz 2,1 miljardam eiro, kas ir par 76% vairāk nekā iepriekšējā gadā. Lietuva saglabā vadošo lomu Baltijas reģionā, veidojot 41% no visiem darījumiem, kam seko Igaunija ar 34% un Latvija ar 25%. Lai arī darījumu skaits Latvijā ir mazāks nekā kaimiņvalstīs, investoru aktivitāte turpina mēreni pieaugt, signalizējot par stabilu tirgus attīstību. Vienlaikus Latvija saglabā izaugsmes potenciālu, kamēr Igaunijas ekonomika šobrīd saskaras ar recesijas riskiem.

M&A aktivitāte Latvijā (un Baltijā kopumā)

Lai gan 2024.gada globālā ekonomiskā vide joprojām bija izaicinājumu pilna – ģeopolitiskā nenoteiktība, konflikti Ukrainā un Tuvajos Austrumos, kā arī procentu likmju stabilizēšanās lēnāk nekā gaidīts – investoru pārliecība par Baltijas tirgu saglabājās. To apliecina lielo darījumu skaits – 2024. gadā Baltijā reģistrēti septiņi darījumi ar vērtību vismaz 100 milj. EUR, kas ir divas reizes vairāk kā 2023.gadā. Nozīmīgākais darījums Baltijā 2024. gadā bija Infortar daļu iegāde Tallink Grupp no Citigroup Venture Capital par 670 miljoniem eiro. Latvijā, starp publiski izziņotajiem darījumiem virs 100 milj. EUR, lielākais bija Latvenergo veiktais vēja parku iegādes darījums Lietuvā par 200 miljoniem eiro no Igaunijas OU Utilitas.

Nozīmīgākais Latvijas M&A darījums 2024.gadā, lai arī darījuma vērtība nav izziņota, bija Latvijas tehnoloģiju uzņēmumu Printful un Printify apvienošanās (lai gan apvienošanās notika starp abu pušu ASV pārvaldītājsabiedrībām). Citi būtiski darījumi Latvijā ietver graudu eksportētāja Elagro Trade pārdošanu Lietuvas lauksaimniecības konglomerātam Akola Group par 22 milj. EUR, kā arī Ķīnas investoru, kas Stenders daļas iegādājās 2017.gadā, savas Stenders kontrolpaketes pārdošana ASV privātā kapitāla kompānijai L Catterton par 14 miljoniem eiro.

Starptautisko investoru interese

Aktīvākie investori nākuši no Baltijas reģiona, kā arī no Vācijas, Somijas, Lielbritānijas un Zviedrijas. Viens no nozīmīgākajiem darījumiem bija Vācijas uzņēmuma H&J Brueggen 50% līdzdalības iegāde Latvijas graudu pārstrādes uzņēmumā Rīgas Dzirnavnieks. Somijas investori šogad veikuši trīs darījumus, tostarp Lightspace Technologies darījumu ar Somijas militārās aizsardzības uzņēmumu Summa Defence. Savukārt Lielbritānijas investori iesaistījušies trīs, bet Zviedrijas investori – sešos darījumos, galvenokārt saules enerģijas sektorā.

Paši Latvijas uzņēmumi arvien biežāk iegādājas ārvalstu kompānijas, neaprobežojoties tikai ar Baltiju. Piemēram, Balticovo iegādājās 100% Igaunijas uzņēmuma Tõhela Agro kapitāldaļu, bet Digital Mind, iegādājās Polijas tehnoloģiju uzņēmumu EIP Dynamics. Tāpat SIXT Baltics (Transporent SIA) paplašināja savu darbību Somijā, iegādājoties Veho Rent Oy Ab. Šī tendence norāda uz Latvijas uzņēmumu arvien pieaugošo ambīciju izmantot M&A kā izaugsmes stratēģiju un nostiprināt savas pozīcijas ārvalstu tirgos.

Kontekstam – līdztekus Baltijas M&A tirgus attīstībai arī Eiropā vērojams darījumu vērtības pieaugums. 2024. gada pirmajā pusē kopējā M&A darījumu vērtība sasniedza 439 miljardus eiro, kas ir par 31% vairāk nekā attiecīgajā periodā 2023. gadā. Taču kopējais darījumu skaits gada griezumā ir samazinājies par 8%.

Galvenie sektori, kuros koncentrējas M&A aktivitāte Latvijā

TMT sektors

Pēdējos gados tehnoloģiju, mediju un telekomunikāciju sektors (TMT) ir bijis viens no aktīvākajiem M&A tirgus segmentiem Baltijā, taču 2024. gadā tā nozīme darījumu struktūrā ir samazinājusies. Ja 2022. gadā TMT darījumi veidoja 25% no visiem Baltijas reģiona M&A darījumiem, tad 2024. gadā to īpatsvars sarucis līdz 12%, norādot uz relatīvu aktivitātes kritumu šajā nozarē. Tomēr ārvalstu investori, īpaši agrīno investīciju posmā, piemēram, riska kapitāla jomā, joprojām aktīvi interesējas par finanšu tehnoloģiju, programmatūras kā pakalpojuma (SaaS) un e-komercijas sektoriem un Latvijas tehnoloģiju uzņēmumi turpina piesaistīt starptautisku uzmanību, īpaši jaunuzņēmumi mākslīgā intelekta, FinTech un kiberdrošības jomā.

Tāpat arvien vairāk attīstās 5G un 6G tehnoloģiju testēšana, un vietējie uzņēmumi turpina nostiprināt savas pozīcijas inovāciju sektorā. Piemēram, Latvijā bāzētais Aerones, kas specializējas automatizētu tehnoloģiju izstrādē vēja turbīnu uzturēšanai un remontam, piesaistīja 28 miljonus eiro no starptautiskiem investoriem, tostarp Future Positive Capital no Francijas. Latvijas valdība turpina atbalstīt inovācijas un jaunuzņēmumu attīstību, veicinot vietējo uzņēmumu izaugsmi un to virzību uz globālajiem tirgiem ar augstas pievienotās vērtības tehnoloģijām. Pēdējo gadu tendences liecina, ka arvien vairāk Latvijas uzņēmumu paplašina savu klātbūtni starptautiskajā vidē, izmantojot inovācijas un tehnoloģisko attīstību kā galveno izaugsmes virzītājspēku.

Enerģētikas/atjaunojamo energoresursu nozare

Enerģētikas un atjaunojamo energoresursu sektors pēdējos gados ir nostiprinājis savu nozīmi Baltijā, kļūstot par vienu no stratēģiski svarīgākajām nozarēm. Reģiona valstis turpina aktīvi attīstīt atjaunojamās enerģijas avotus un diversificēt energoapgādi, lai mazinātu atkarību no ārējiem piegādātājiem. Latvijas enerģētikas uzņēmumi īsteno nozīmīgas pārmaiņas, tostarp Latvijas Gāzes lēmums atpirkt atlikušo uzņēmuma daļu no Krievijas Gazprom. Lai gan straujā izaugsme, kas bija vērojama 2021.–2022. gadā, ir stabilizējusies, nozares attīstība turpinās, piesaistot gan Eiropas Savienības, gan privāto investoru finansējumu. Lielu interesi saglabā saules un vēja enerģijas projekti, un ciešāka sadarbība starp Baltijas valstu enerģētikas sektoru dalībniekiem veicina reģionāla mēroga ilgtspējīgu risinājumu attīstību.

Finanšu pakalpojumi un FinTech

Arvien aktīvāks kļūst arī finanšu pakalpojumu un FinTech sektors, kur  konsolidējas vietējās bankas un jaunuzņēmumi – Signet Bank iegādājās LPB Bank; tikmēr pensiju pārvaldītājs Indexo veiksmīgi īstenoja IPO, piesaistot 7,5 miljonus eiro, un vēlāk decembrī piesaistīja papildu 9 miljonus eiro. Sagaidāms, ka 2025. gadā Latvijas FinTech uzņēmumi turpinās inovācijas mākslīgā intelekta un veicinās jaunu digitālo maksājumu un identifikācijas risinājumu izstrādi.

Transporta un loģistikas sektors

Transporta un loģistikas sektorā AirBaltic IPO ir viens no nozīmīgākajiem 2025. gada gaidāmajiem darījumiem, kas varētu piesaistīt ievērojamas investīcijas un nostiprināt uzņēmuma pozīcijas reģiona aviācijas tirgū. Arī ostu attīstība un dzelzceļa infrastruktūras projekti turpina stiprināt Latvijas nozīmi kā Eiropas un Āzijas savienojošajam mezglam.

Prognozes 2025. gadam

Prognozes 2025. gadam liecina, ka galvenie faktori, kas turpinās veicināt M&A aktivitāti, būs digitalizācija, iespēja iegādāties grūtībās nonākušus uzņēmumus un ārvalstu investoru pastiprināta interese. Procentu likmju samazināšanās veicinās lētāku finansējumu, kas ļaus uzņēmumiem īstenot ambiciozākus iegādes darījumus. Sagaidāms, ka FinTech sektorā Eiropā turpināsies konsolidācija, jo digitalizācijas un regulāciju izmaiņas palielinās spiedienu uz mazākiem uzņēmumiem meklēt partnerus vai apvienoties. Latvija varētu kļūt par nozīmīgu reģionālo spēlētāju šajā procesā, pateicoties vietējām regulatīvajam iniciatīvām, kas veicina jaunu tehnoloģiju un inovāciju ieviešanu finanšu pakalpojumu sektorā.

Tiek prognozēts, ka mākslīgā intelekta un digitālās identitātes risinājumi kļūs arvien nozīmīgāki, veicinot plašākas investīcijas maksājumu sektorā un atvērtās banku sistēmas attīstībā. Enerģētikas sektors, īpaši atjaunojamās enerģijas jomā, turpinās piesaistīt lielus starptautiskus ieguldījumus, jo dažādas ES atbalsta programmas veicina investīcijas aizsardzības un drošības industrijā. Latvijas valdības plāni attīstīt aizsardzības industriju varētu radīt jaunus investīciju projektus, tostarp iespējamu valsts kontrolētu uzņēmumu izveidi, kas stiprinātu vietējās ražošanas kapacitāti.

Ne Latvijas, ne Baltijas M&A tirgus nav pasargāts no globālajām makroekonomiskajām svārstībām, taču Latvija ir apliecinājusi savu noturību, piedāvājot investoriem stabilu un prognozējamu vidi. Ekonomiskās izaugsmes prognozes liecina par pakāpenisku atveseļošanos, kas varētu veicināt jaunu darījumu vilni 2025. gadā.